“去地产化”阵痛执续，海南机场2024年净利骤降，将发力免税

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　　4月14日晚间，海南机场（600515.SH）发布2024年度施展，这亦然其完成歇业重整、由民营转国资后交出的第三份年报得益单。

　　往日的三年间，在汇聚机场主业、逐渐退出房地产开导业务的率领下，海南机场一直保执盈利情状。但是动作如故的营出入撑，“去地产化”不可避免导致海南机场事迹遭逢阵痛期，净利润呈逐年下滑之势。

　　财报败露，继2023年海南机场净利润同比2022年下滑48.57%后，2024年净利润再度滑坡。当年净利在2023年的基础上“腰斩”，下跌幅度达51.88%，为4.59亿元。

　　若扣除非时时性损益，前年海南机场则录得亏本，扣非净亏本为2.61亿元。非时时性损益主要来自措置海南兴业外洋王人集实业发展有限公司产生的投资收益、部分债务重组收益等。

　　针对事迹承压的原因，海南机场提到了去地产化和海南免税孝敬回落两方面身分。

　　海南机场此前事迹预报中默示，2024年受房地产市集疗养及公司房地产名堂开导交房历程影响，公司地产业务收入同比减少，展望地产业务收入占比低于25%。此外，奢侈增长放缓及行业周期等身分导致免税交易业务事迹同比有所下跌，从而影响公司对子营单元的投资收益。

　　年报发布的同期，海南机场败露了《对于2024年年度利润分派决策的公告》，拟向全体股东每10股派发现款红利东说念主民币0.05元（含税）。界面新闻获悉，本次利润分派既是海南机场歇业重整、回回国资体系后的初度利润分派，亦然时隔23年再行收复利润分派。

　　机场主业营收占比已攀升至近42%

　　海南机场前身为海航基础，是歇业重整前海航集团机场板块的中枢上市公司。凭证重整使命安排，重整以后的海航集团拆分为四个板块孤立运营，确保各板块回首主业。其中，机场板块的海航基础要逐渐退出房地产开导业务，牢牢围绕机场发展及免税交易发展两大中枢业务板块谋篇布局。

　　2021年12月底，海航基础歇业重整秩序扩展收场，筹划管制实控权顶住给海南省发展控股有限公司。海发控为海南省属最大的国资平台，这也意味着机场板块从民营本钱通盘转为海南省场所国有。实控权顶住的同期，为了与公司定位、计策规划相匹配，海航基础（600515.SH）的股票简称也变更为“海南机场”。

　　财报泄露，当今，海南机场的业务共隔离为机场管制、免税与交易、房地产、物业管制、其他等五大块，房地产排到第三位。而在2020年，地产业务还列居各业务板块之首，并为公司营收孝敬了半壁山河，占总收入比重高达62.76%。

　　最新数据败露，末端2024年底，海南机场面产业务营收占比已降至20.97%。机场管制业务营收占比增长至41.66%，对比2020年的21.22%有显明攀升。

　　分娩数据泄露，2024年，海南机场旗下控股及管制输出9家机场全年共保险搭客2462.62万东说念主次，起降架次16.11万架次，货邮隐隐量12.34万吨。旗下三亚凤凰机场再次迈入“两千万级空港”行列，琼海博鳌机场搭客隐隐量突破历史记录。

　　但是界面新闻也珍摄到，机场主业毛利率远低于房地产板块。往日的2024年，海南机场的机场管制业务毛利率为26.26%，而房地产业务毛利率高达90.35%，比较2023年还高潮30.31%。跟着“去地产化”计策激动、房地产营收占比压缩，例必使得海南机场事迹承压。

图片着手：海南机场2024年报

　　值得一提的是，往日一年房地产业务还牵累了海南机场筹划性现款流的进展。财报败露，2024年海南机场筹划举止产生的现款流量净额为负7.82亿元，而2023年同期为正5.46亿元。施展讲明注解，主要系支付唐山市唐山兴源说念A-01地块地皮款、海口市江东新区F05地皮款、福州市马尾区快安片区名堂地皮款。

　　海南机场在筹划议论中称，将坚忍不移激动“去地产化”计策部署，执续加速地产存量名堂开导建筑，全力保险大英山片区名堂及江东片区名堂按议论激动建筑，要点激动海南中心等名堂开导建筑，逐渐已毕加速传统地产转型升级。

　　免税板块增长乏力

　　机场管制除外，免税交易发展是海南机场另一大中枢业务板块。

　　财报泄露，海南机场通过参股投资、自执物业提供场面租借边幅参与5家海南离岛免税店业务；公司还执有海南海航中免49.9%股权（港口免税），海南海航中免领有海口好意思兰外洋机场、三亚凤凰外洋机场2家机场港口免税店及多家机上免税店。此外，三亚凤凰外洋机场、琼海博鳌外洋机场、海口日月广场还为免税运营商提供免税提货点场面租借。

　　然则，受国内中高端东说念主群挥霍奢侈需求波动权臣、举座宏不雅奢侈复苏旅途曲折及出境游分流影响，当今免税行业举座增长能源不及。以我国免税行业龙头中国中免（601888.SH）为例，2024年其营收净利双双下滑，净利同比降幅达到36.44%。

　　海南机场的免税业务通常不可避免。

　　财报败露，2024年海南机场免税与交易业求已毕营收2.26亿元，比较2023年下跌15.46%，毛利率为85.17%，同比也减少了4.60%。

　　免税联营企业的事迹更断绝乐不雅。往日一年海免海口好意思兰机场免税店有限公司录得净亏本1535万元，而2023年盈利1.36亿元；中免凤凰机场免税品有限公司净利润1178万元，2023年同期净利润为3120万元。

　　海南机场方面称，公司将不绝加大引入重奢品牌，优化货物结构，擢升行状品性，诓骗政府扩展的各式文化举止、演艺扮演、赛事机会扩大营销扩展力度，从而带动免税奢侈的擢升。

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